Τι δείχνει η αγορά
Ο Σεπτέμβριος έδωσε πιο σταθερή βάση στην αγορά αμυγδάλου. Οι πωλήσεις βελτιώθηκαν σε σχέση με τον Αύγουστο και ξεπέρασαν τις αντίστοιχες του προηγούμενου έτους, ενώ οι εξαγωγικές φορτώσεις βοήθησαν να αυξηθεί η συνολική διακίνηση. Βραχυπρόθεσμα, εκτιμούμε ότι η αγορά θα παραμείνει σταθερή έως ενισχυμένη: οι πωλητές δέχονται λιγότερη άμεση πίεση να μειώσουν τις τιμές, παρότι η συνολική διαθεσιμότητα δεν είναι περιορισμένη.
Η βελτίωση έχει σημασία επειδή προκύπτει από πραγματικές συναλλαγές. Οι νέες πωλήσεις ξεπέρασαν τις φορτώσεις του μήνα, επομένως δεν αναπλήρωσαν απλώς τις ποσότητες αμυγδάλου που ήδη έφευγαν. Αυτό στηρίζει την αγορά περισσότερο απ’ όσο θα έδειχναν από μόνες τους οι φορτώσεις. Αλλάζει επίσης το κλίμα μετά την πιο υποτονική δραστηριότητα πωλήσεων στην αρχή της εμπορικής περιόδου.
Τη βελτίωση οδηγούν οι εξαγωγές. Η εγχώρια ζήτηση παραμένει αδύναμη, με τις παραδόσεις αλλά και τις εκκρεμείς εγχώριες πωλήσεις χαμηλότερα από τα αντίστοιχα επίπεδα του προηγούμενου έτους. Το καλύτερο συνολικό αποτέλεσμα αντανακλά, συνεπώς, τη δραστηριότητα στο εξωτερικό και όχι ανάκαμψη σε όλα τα κανάλια ζήτησης. Η διάκριση αυτή έχει σημασία όταν αξιολογούμε πόση δυναμική έδωσε ο Σεπτέμβριος στην αγορά.
Οι εκτιμήσεις για τις διαθέσιμες ποσότητες συμβάλλουν επίσης στο ισχυρότερο κλίμα. Η εκτίμησή μας για την αγορά δείχνει μικρότερη σοδειά. Οι χαμηλότερες αποδόσεις των ποικιλιών επικονιαστών είναι ένας σημαντικός λόγος για τον οποίο οι εκτιμήσεις αναθεωρήθηκαν προς τα κάτω. Μαζί με τη βελτίωση στις πωλήσεις που έχουν ήδη κλείσει, αυτές οι προσδοκίες επηρεάζουν την προθυμία των πωλητών να δώσουν προσφορές.
Παράλληλα, οι μονάδες αποφλοίωσης δέχθηκαν μεγάλες ποσότητες από νωρίς. Η πρωιμότερη συγκομιδή και η ταχύτερη επεξεργασία εξηγούν εν μέρει γιατί οι παραλαβές προχώρησαν γρηγορότερα. Ο ρυθμός των παραλαβών δείχνει πότε τα αμύγδαλα μπαίνουν στην αλυσίδα επεξεργασίας και εμπορίας· τα τελικά αποτελέσματα της συγκομιδής θα δείξουν πόση είναι τελικά η παραγωγή. Προς το παρόν, αναμένεται επιβράδυνση των παραλαβών καθώς θα παύει να επιδρά το χρονικό προβάδισμα της επεξεργασίας.
Αναμένουμε ότι οι μεταβολές των τιμών θα παραμείνουν σχετικά περιορισμένες όσο προχωρά η συγκομιδή και οι αγοραστές διερευνούν τις τρέχουσες προσφορές. Η αγορά έχει ουσιαστική στήριξη, αλλά η άμεση εικόνα παραπέμπει σε πιο σταθερές συναλλαγές και όχι σε άνοδο τιμών χωρίς σαφές όριο.
Τι αλλάζει για αγοραστές και πωλητές
Η εικόνα των αποθεμάτων αναδεικνύει μια σημαντική εμπορική διάκριση. Οι παραλαβές αύξησαν τις διαθέσιμες ποσότητες ταχύτερα απ’ όσο τις μείωσαν οι ενισχυμένες φορτώσεις. Έτσι, τα αποθέματα αυξήθηκαν και περισσότερα αμύγδαλα παρέμειναν αδέσμευτα σε σχέση με το ίδιο σημείο του προηγούμενου έτους. Παρά τον καλύτερο μήνα πωλήσεων, οι προμηθευτές εξακολουθούν να έχουν μεγαλύτερο όγκο προς πώληση.
Στα αποθέματα περιλαμβάνονται τόσο αμύγδαλα που έχουν ήδη πωληθεί αλλά δεν έχουν ακόμη παραδοθεί όσο και ποσότητες για τις οποίες δεν έχει κλείσει πώληση. Αυτές οι δύο κατηγορίες έχουν διαφορετική σημασία για το εμπόριο. Τα συμβασιοποιημένα αποθέματα αντιστοιχούν σε υποχρεώσεις παράδοσης· τα αδέσμευτα αποθέματα σε πωλήσεις που απομένει να κλείσουν. Εδώ, η αύξηση των απούλητων ποσοτήτων είναι το μέγεθος που δείχνει πόσο προϊόν εξακολουθούν να έχουν οι πωλητές προς διάθεση.
Οι εκκρεμείς δεσμεύσεις ήταν συνολικά χαμηλότερες, καθώς η υποχώρηση των εγχώριων δεσμεύσεων υπερκάλυψε τη βελτίωση των εξαγωγικών. Ωστόσο, η κάλυψη των στοιχείων της αναφοράς δεν επιτρέπει ακριβή σύγκριση με το προηγούμενο έτος. Η αύξηση των εξαγωγικών παραδόσεων ήταν επίσης πολύ μεγαλύτερη από την αύξηση των εξαγωγικών πωλήσεων που αναμένουν φόρτωση. Μια περίοδος έντονων φορτώσεων και η αύξηση των παραγγελιών για μελλοντική παράδοση είναι δύο διαφορετικές εξελίξεις. Τα ισχυρότερα στοιχεία του Σεπτεμβρίου αφορούν τις παραδόσεις.
Για τους αγοραστές, η αλλαγή στις διαπραγματεύσεις φαίνεται κυρίως στο ότι οι πωλητές δεν βιάζονται πλέον τόσο να πουλήσουν. Οι προηγούμενες αδύναμες πωλήσεις είχαν δώσει στους Ευρωπαίους αγοραστές περιθώριο να πιέζουν για χαμηλότερες προσφορές από τις ΗΠΑ, ενώ προμηθεύονταν ισπανικά αμύγδαλα. Έκτοτε, η καλύτερη εμπορική δραστηριότητα του Σεπτεμβρίου ενίσχυσε τη θέση των Αμερικανών πωλητών σε αυτές τις συζητήσεις. Το ύψος των αποθεμάτων από μόνο του δεν καθορίζει πόσο εύκολα ένας προμηθευτής θα δεχθεί χαμηλότερη τιμή αγοράς· στην απόφασή του μετρούν και οι πρόσφατες πωλήσεις.
Για τους πωλητές, το εμπορικό ζητούμενο παραμένει να κλείσουν παραγγελίες για τα αμύγδαλα που δεν έχουν ακόμη πωληθεί. Η ισχυρότερη θέση στις σημερινές διαπραγματεύσεις δεν αναιρεί την ανάγκη να διαθέσουν αυτές τις ποσότητες στη διάρκεια της περιόδου πωλήσεων.
Η Ευρώπη δείχνει επίσης πόσο κρίσιμη είναι η ανταπόκριση της ζήτησης στα τρέχοντα επίπεδα τιμών. Στην εκτίμησή μας για την αγορά αναμένουμε ανανεωμένο ευρωπαϊκό ενδιαφέρον για αμύγδαλα από τις ΗΠΑ. Ωστόσο, οι υψηλότερες τιμές του αμυγδάλου και το ασθενέστερο ευρώ αυξάνουν το κόστος αγοράς στον προορισμό. Το κόστος περιορίζει τους αγοραστές στην Ευρώπη, την ίδια στιγμή που οι προμηθευτές δέχονται λιγότερη πίεση να κάνουν παραχωρήσεις. Γι’ αυτό, το πόσο ισχυρή θα είναι η επιστροφή των παραγγελιών έχει ιδιαίτερη σημασία για τη στήριξη που μπορεί να διατηρήσει η αγορά.
Ανάγνωση της αγοράς
Τα στοιχεία για τις νέες πωλήσεις, τις παραλαβές και τις δεσμεύσεις στην επόμενη αναφορά για την κατάσταση της αγοράς θα αποτελέσουν το ουσιαστικό κριτήριο. Οι νέες παραγγελίες σε σχέση με τις νέες παραλαβές θα δείξουν αν η αγορά αρχίζει να απορροφά το απούλητο υπόλοιπο. Η μεταξύ τους σχέση έχει μεγαλύτερη σημασία από ένα ισχυρό συνολικό μέγεθος σε οποιονδήποτε από τους δύο δείκτες μεμονωμένα.
Ιδιαίτερη προσοχή αξίζει να δοθεί στη συνέχεια των εξαγωγών μετά την αναπλήρωση αποθεμάτων για την εορταστική περίοδο. Εκτιμούμε ότι οι αγορές από την Ινδία ενδέχεται να διακοπούν προσωρινά, όσο οι εισαγωγείς αξιολογούν τα αποθέματά τους μετά τις γιορτές. Οι επόμενες παραγγελίες θα βοηθήσουν να διακρίνουμε αν η ζήτηση συνεχίζεται λόγω κατανάλωσης ή αν η προηγούμενη δραστηριότητα αφορούσε τη συγκέντρωση αποθεμάτων για την εποχική ζήτηση. Αυτό θα δείξει αν ο ρυθμός των εξαγωγών του Σεπτεμβρίου διατηρείται.
Τα μεταγενέστερα αποτελέσματα της συγκομιδής θα δώσουν επίσης σαφέστερη εικόνα των διαθέσιμων ποσοτήτων, καθώς θα υποχωρεί ο αρχικός έντονος ρυθμός επεξεργασίας. Αν οι παραλαβές επιβραδυνθούν ενώ οι νέες πωλήσεις διατηρούνται, η σημερινή στήριξη θα αποκτήσει διαφορετική βάση απ’ ό,τι αν οι παραλαβές επιβραδυνθούν παράλληλα με τις αγορές. Μαζί, αυτές οι εξελίξεις θα δείξουν αν η επόμενη φάση αλλάζει το ισοζύγιο αποθεμάτων και όχι μόνο την προθυμία των προμηθευτών να πουλήσουν.